上周好意思国股市波动有所加重，东说念主工智能（AI）联系股票因商场对其估值过高的担忧握续存在而出现回调，推动三大股指均迎来四周以来单周下降。同期，好意思国政府停摆赓续堕入僵局，在数据真空的布景下开云kaiyun官方网站，工作和消耗者数据低迷也激励了商场对经济的担忧。

将来一周，商场将握续关切政府停摆问题能否得回冲破。在传统好意思股进展最强月份，这可能成为带动商场企稳的要津身分。

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降息预期略有高潮

受好意思国政府握续停摆影响，近一周官方经济数据发布再次受限，而部分私营拜谒数据呈现疲软态势。

工作商场方面，尽管ADP工作阐扬止跌回升好于预期，但挑战者企业裁人东说念主数（Challenger Job Cuts）10月较前一月激增183%，达15.3074万东说念主，为2003年以来同期最高水平。值得一提的是，本年亦然自2009年以来企业通知裁人范畴最大的一年。

消耗者信心与通胀预期方面，密歇根大学消耗者信心指数降至50.3，创下该指数历史次低记录。细分数据表露，经济近况指数从58.6降至52.3，经济预期指数从50.3降至49.0；环比来看，1年期通胀预期从4.6%微升至4.7%，经久通胀预期则从3.9%降至3.6%。

从积极面来看，供应治理协会ISM服务业指数上月升至52.4%，表露服务业步履重回推广态势。标普宇宙好意思国制造业PMI终值从9月的52.0升至52.5，制造业推广动能略有增强。亚特兰大联储的GDP即时预测（GDP Nowcast）也上调至4.0%。

牛津经济计议院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在继承第一财经记者采访时示意，挑战者磋磨公司阐扬中公布的裁人公告数目激增可能属于昭着的终点值，莫得更多新高反应出劳能源商场霎时出现等闲疲软的态势，事实上，多项高频拜谒表露气象正趋于壮健，各州惯例休闲施助请求东说念主数仍处于低位，且私营部门工作增长似乎正从此前的疲软阶段逐步回升。

好意思国国债收益率弧线出现一定进程的陡峻化，与利率预期关联密切的2年期国债下降逾7个基点至3.531%，基准10年期国债下降约3个基点4.068%。

商场对好意思联储潜在降息的预期有所升温。联邦基金利率期货订价表露，12月好意思联储降息25个基点的概率从上周五的68%升至72%。从面前到2026年底，好意思联储累计降息次数仍为3次，每次25个基点。

然而好意思联储官员在降息问题上并未开释明治服号。好意思联储副主席杰斐逊（Philip Jefferson）示意，在战略制定者逐步接近中性利率的经过中，“严慎鼓励是合理的作念法”。他称：“面前的战略态度仍带有一定示寂性，但咱们已将其疗养至更接近中性水平——中性利率是指既不阻碍也不刺激经济的利率水平。”

施瓦茨向记者示意，好意思国联邦政府停摆正给商场带来宏大的困扰，算计这将对第四季度的经济形成冲击。尽管一朝政府重启，这一冲击将有所逆转，但劳能源商场放缓与高企的通胀仍将使消耗者信心在更万古刻内保握疲软。

他进一步分析说念，好意思国最高法院对于特朗普政府大部分关税战略正当性的案件审理，很可能会握续到年底。这一事件将激励战略层面的不笃定性，但即便最高法院裁定关税战略违章，特朗普政府也可能通过其他更具握久性的阶梯，相对快速地推出访佛关税门径。施瓦茨以为，好意思联储12月会议前能否得到关系经济的充足信息有待不雅察，从面前的情况看，降息与否的决定尚不广袤。

商场何时企稳

受估值担忧握续影响，上周好意思股全线回落，纳斯达克玄虚指数累计下降3.3%，为3月31日当周以来的最大跌幅；标普500指数和说念指远离下降1.8%和1.3%。三大股指均迎来四周以来的初度单周下降。

近几个月来，好意思国股市屡屡创下历史新高，但也激励了商场对估值过高的忧虑，华尔街高管纷纷发出回调预警。上月，银行业巨头摩根大通首席实施官戴蒙（Jamie Dimon）曾劝诫称，将来6个月至2年内，好意思国股市出现大幅回调的风险已高潮。

担忧在上周二达到顶峰，当日标普500指数和纳斯达克指数均录得自10月10日以来的最大单日跌幅。蒙特利尔银行成本商场（BMO Capital Markets）高档经济学家卡夫西奇（Robert Kavcic）在一份阐扬中示意：“股市出现回调，科技板块恒久笼罩着估值担忧的暗影。股市背后强劲的盈利进展无谓置疑，但商场担忧正运转聚首在多个方面——高企的估值水平、涨幅过度聚首于少数几只科技股、近几个月杠杆使用率高潮、大范畴数据中心成立的可握续性，以及中枢问题：东说念主工智能鸿沟能否产生充足利润，以掩盖那些此前现款流充裕的科技公司如今不得不参加的大量成本成本。”

季节性身分也许值得参考，“股票来往者年鉴（Stock Trader's Almanac）”数据表露，标普500指数在11月的历史平均涨幅为1.8%，使其成为该基准指数历史进展最强劲的月份。

嘉信融会在商场瞻望均分析称，股市近一周低迷，科技股赢利了结成主要推手。标普500指数正教训50日出动平均线的技艺支握位。自4月以来，该指数尚未收于这一打算下方。

尽管东说念主工智能（AI）热点股帕兰提尔（Palantir）公布的季度事迹远超预期且上调了事迹指导，但该股在财报发布后仍出现抛售，这一自豪运转激励商场对科技股高估值合感性的质疑。好意思国这次政府停摆已创下历史最长记录，似乎正收缩消耗者信心，同期劳能源商场也出现了更多疲软迹象。往常两周商场广度握续恶化，这意味着参与来往的个股数目减少，商场上行趋势的 “健康度”也鄙人降。

该机构以为，商场短期走势迂回点可能相近，若标普500指数能在50日均线处配置支握，那么至少在短期内，这可能会提振逢低买入心情。政府停摆带来的压力握续积聚，这可能会推动议员们加速投票以达成处置决策。若能通过一项临时拨款法案幸免资金缺口，这八成会成为投资者“逢低买入”股票的一个原理。

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樊志菁

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